Понятие «спрэд» в финансово-экономическом лексиконе имеет несколько значений, которые, в принципе, имеют одни и те же семантические корни. В широком понимании это разница между лучшей ценой покупки и продажи, произошедших в один и тот же момент времени. В качестве актива при этом могут выступать акции, фьючерсы, товары, валюта или опционы. Лучшая цена покупки при спрэде называется коротким словом «бид», а лучшая цена продажи – «аск».
Кроме того, под спрэдом может пониматься диапазон колебаний цен или процентных ставок либо разновидность осуществления срочной биржевой сделки, которая представляет собой одновременную покупку и продажу фьючерсных контрактов на один и тот же товар или финансовый инструмент с целью получения прибыли от разницы между ценами контрактов. Трейдеры достаточно часто упоминают о спрэдах-
«бабочках», то есть сложных опционных стратегиях, где задействовано четыре опциона, именуемых «четырьмя крыльями бабочки». Цены исполнения и сроки истечения опционов при этом могут быть разными.
Также слово «спрэд» можно услышать и тогда, когда речь идет о позиции по двум и более опционам или фьючерсным контрактам. И еще спрэд – это разница в цене между фьючерсными контрактами, идентичными по всем параметрам, кроме сроков поставки.
Золотое правило спрэда
Опытным игрокам фондового рынка именно спрэд помогает сориентироваться в возможных колебаниях цен на акции. При регулярном подсчете спрэда трейдер всегда будет в курсе направления цены, что поможет ему избежать многих потерь. Одно из золотых правил торговли на фондовом рынке гласит, что не стоит покупать акции с низким объемом размещения, а также со спрэдом, который превышает 1/8.
Если говорить о международном валютном рынке, то для разных его участников в разное время величина спрэда в котировке не одинакова. Для крупных участников рынка Forex, совершающих сделки на миллионы долларов США, например, величина спрэда минимальна и составляет, как правило, всего несколько пунктов. В подобных случаях даже незначительный спрэд может принести ощутимую прибыль. Для мелких участников Forex, совершающих сделки на меньшие суммы, величина спрэда больше. В частности, в обменных пунктах размер спрэда может достигать сотен пунктов.
В тех случаях, когда курс валюты или ценных бумаг нестабилен и быстро меняется, размер спрэда может увеличиваться. Когда на финансовых рынках становится известно о выходе каких-либо важных экономических показателей (ими, например, могут выступать значимые политические события), вокруг покупки или продажи активов может создаваться искусственный ажиотаж, и отдельные интернет-брокеры намеренно увеличиваю размер спрэда. Но предпочтение следует отдавать тем из них, которые все-таки предлагают фиксированный постоянный спрэд.
«Бычьи» и «медвежьи» спрэды
Даже начинающие трейдеры, получившие представление о базовых опционных стратегиях, осваивают тактики вертикальных спрэдов. Последние в соответствии с основной терминологией финансового рынка делятся на «бычьи» и «медвежьи». Собственно, вертикальный спрэд – это опционная стратегия с ограниченным риском, которая дает трейдеру замечательную возможность использовать «понижающие» и «повышающие» комбинации на различных активах.
И «бычьи», и «медвежьи» вертикальные спрэды могут строиться при помощи опционов одного типа, то есть коллов или путов. В связи с этим принято говорить о том, что у спрэда есть «ноги». Под «ногой», на жаргоне трейдеров, понимается каждая составляющая спрэда. У вертикальных спрэдов обычно бывает две «ноги» - длинная (один опцион покупается) и короткая (шорт по опциону).
В целом бычьи и медвежьи вертикальные спрэды предлагают трейдеру стратегии с ограниченным потенциалом прибыли, но зато с лимитированным риском. Привлекательность вертикальных спрэдов состоит в том, что они не требуют сильного направленного движения цены. Кроме того, они позволяют получить прибыль, если цена движется в коридоре, освобождая инвестора от проблем предсказания направления рынка.
Светлана Усанкова